Se presenta el link donde se encuentra el analisis financiero de COLOMBINA S.A
http://finanzasdaniel.blogspot.com/
lunes, 18 de mayo de 2009
Liquidez
EBIT - DA:
Ebitda: No es propiamente un flujo de caja, sirve para medir la capacidad de generar efectivo de la operación. El ingreso operación muestra la capacidad de la empresa de recaudar dinero por las actividades operacionales.
Ebitda: si una empresa tiene un ebitda negativo es malo, y si una empresa que tiene un ebitda positivo y creciente es mejor , pero no garantiza que la empresa tenga buena cobertura de liquidez creciente da buena base del efectivo
El ebitda ,(algo malo del ebitda) está basado en la utilidad operativa y esta no contempla los gastos de operación, ventas, administración, impuestos, otros gastos laborales
Flujo de caja libre, para las empresas que están comensando, estonces le sumo un desembolso de crédito, que es pedir dinero a los bancos.
Para una empresa es mali tener un ebitda negativo y un flijo de caja bruto, porque hasta hay solo estamos pagando los costos y gastos de operación, porque aun no se han considerando todas las cuentas de operación y ya vamos perdiendo.
Margen Ebitda: Ebitda/ ingeso operacional,
A ebitda no considera estos rubros se le pagan – impuestos
- Inversiones
- Bancos
- socios
EBITDA
- Impuestos
Flujo de caja Bruto
- Variación KTNO (Inversión en capital de trabajo)
Efectivo generado por operación
- Inversión en K Fijo
Flujo de caja libre
+ Desembolso de créditos
- Pago de capital
- Pago de intereses
Flujo de caja libre para los accionistas
Ebitda: No es propiamente un flujo de caja, sirve para medir la capacidad de generar efectivo de la operación. El ingreso operación muestra la capacidad de la empresa de recaudar dinero por las actividades operacionales.
Ebitda: si una empresa tiene un ebitda negativo es malo, y si una empresa que tiene un ebitda positivo y creciente es mejor , pero no garantiza que la empresa tenga buena cobertura de liquidez creciente da buena base del efectivo
El ebitda ,(algo malo del ebitda) está basado en la utilidad operativa y esta no contempla los gastos de operación, ventas, administración, impuestos, otros gastos laborales
Flujo de caja libre, para las empresas que están comensando, estonces le sumo un desembolso de crédito, que es pedir dinero a los bancos.
Para una empresa es mali tener un ebitda negativo y un flijo de caja bruto, porque hasta hay solo estamos pagando los costos y gastos de operación, porque aun no se han considerando todas las cuentas de operación y ya vamos perdiendo.
Margen Ebitda: Ebitda/ ingeso operacional,
A ebitda no considera estos rubros se le pagan – impuestos
- Inversiones
- Bancos
- socios
EBITDA
- Impuestos
Flujo de caja Bruto
- Variación KTNO (Inversión en capital de trabajo)
Efectivo generado por operación
- Inversión en K Fijo
Flujo de caja libre
+ Desembolso de créditos
- Pago de capital
- Pago de intereses
Flujo de caja libre para los accionistas
miércoles, 6 de mayo de 2009
Efectivo por actividades de operación
Son el efectivo generado por actividades de la operación de la empresa y se consume por el cubrimiento de costos y gastos operativos. es decir ingresos y egresos relacionados con el funcionamiento del día a día del negocio
Se debe tener en cuenta que no todo es de operación
Algunas cosas que son de la operación pero que se utilizaran al largo plazo luego serán actividades de inversión.
se encuentran en efectivo por actividades por operación:
Conceptos que generan ingresos de efectivo
Ventas de contado
Recuperación de cuentas por cobrar
Otros ingresos provenientes de la operación: honorarios, regalías, comisiones
Conceptos que generan egresos de efectivo
Pago a proveedores
Pago de gastos de operación
Pago de impuestos
Diferencia entre solvencia y Liquidez
Solvencia es la relación entre los activos y las obligaciones mientras liquidez es la capacidad para generar efectivo
Clasificación en el estado de flujos de efectivo
Se clasifican según las actividades:
Efectivo Actividades de operación
Efectivo Actividades de Inversión
Efectivo Actividades de Financiación
La suma del efectivo y equivalentes al inicio con el efectivo que proviene de las diferentes actividades reflejara el valor del efectivo neto
Efectivo Actividades de operación
Efectivo Actividades de Inversión
Efectivo Actividades de Financiación
La suma del efectivo y equivalentes al inicio con el efectivo que proviene de las diferentes actividades reflejara el valor del efectivo neto
Estado de flujo de efectivos
En el balance el efectivo mas liquido se encuentra en el balance y en las inversiones temporales, el balance me muestra el efectivo de periodos anteriores, el estado de flujo de efectivo me muestra que efectivo tengo y ara donde se va; El efectivo neto es la diferencia entre las entradas y las salidas en el periodo evaluado.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
La diferencia entre el estado de flujos de efectivo y el flujo de efectivo se encuentra en que el estado de flujos de efectivo esta sustentado de forma legal y detallada es como se deben organizar los flujos de efectivo están por actividades de operación, inversión y financiación , mientras los flujos de efectivo no tienen una forma definida mas allá de ingresos y egresos.
lunes, 4 de mayo de 2009
Medición de Liquidez
Balance: me muestra la estructura de la empresa, que tengo, que debo y cuanto me pertenece
Estado de resultados: Me muestra si el negocio es negocio, si fuimos lo suficientemente habiles para cobrar mas de lo que nos costo producir o prestar el servicio
Estado de Flujos de Efectivo: Nos muestra la capacidad de atender obligaciones, la supervivencia de la empresa
Estado de resultados: Me muestra si el negocio es negocio, si fuimos lo suficientemente habiles para cobrar mas de lo que nos costo producir o prestar el servicio
Estado de Flujos de Efectivo: Nos muestra la capacidad de atender obligaciones, la supervivencia de la empresa
Liquidez
Es una condición un estado por la que pasa la empresa o un activo.
Es una condición o situación que vive la empresa que esta grandemente relacionada con la capacidad de atender obligaciones. Esta situación se deriva de unas caracteristicas propias de los activos las cuales tienen que ver con la facilidad de utilizar dichos activos para pagar es decir la facilidad de transformar esos activos en efectivo, estara entonces tambien relacionada con el activo corriente y el pasivo corriente. Lo que mas nos afecta es como los activos corrientes se transforman en flujos de ingreso y como los pasivos corrientes se transforman en flujos de egreso.
La liquidez de un negocio condiciona la posibilidad de que el negocio continue es decir la sobrevivencia, un negocio para quebrar lo unico que necesita es quedar sin liquido asi tenga las mejores utilidades pues si no tiene para pagar sus obligaciones quebrara.
Es una condición o situación que vive la empresa que esta grandemente relacionada con la capacidad de atender obligaciones. Esta situación se deriva de unas caracteristicas propias de los activos las cuales tienen que ver con la facilidad de utilizar dichos activos para pagar es decir la facilidad de transformar esos activos en efectivo, estara entonces tambien relacionada con el activo corriente y el pasivo corriente. Lo que mas nos afecta es como los activos corrientes se transforman en flujos de ingreso y como los pasivos corrientes se transforman en flujos de egreso.
La liquidez de un negocio condiciona la posibilidad de que el negocio continue es decir la sobrevivencia, un negocio para quebrar lo unico que necesita es quedar sin liquido asi tenga las mejores utilidades pues si no tiene para pagar sus obligaciones quebrara.
ANALISIS DE CODIMESA
La rentabilidad de la empresa es baja así que los socios no deben estar satisfechos con la rentabilidad, sin embargo es un buen indicio que esta aumentando la rentabilidad, esto se puede atribuir a un aumento en los margenes, debido fundamentalmente en un control de costos pues los costos están creciendo a un ritmo menor que los ingresos, en la productividad aquello que mas esta afectando la empresa es el capital de trabajo que representa el 80% de los activos, la productividad del capital de trabajo se mantiene, una perdida de productividad en la gestión de recaudo se ve compensada por un aumento en la gestión del inventario.
En términos generales las variables han evolucionado favorablemente sin embargo se espera que la rentabilidad aumente un poco mas.
En términos generales las variables han evolucionado favorablemente sin embargo se espera que la rentabilidad aumente un poco mas.
RENTABILIDAD
4 Clases de rentabilidad, la rentabilidad operativa, RONA, Rentabilidad patrimonio ROE, Rentabilidad de los activos ROA.
En términos de análisis la rentabilidad operativa resulta mas especifico utilizar RONA que ROPER pues es un poco mas especifica y detallista en cuanto a la evolución de la rentabilidad.
ROPER= UO/AO mientras UODI/AON este no incluye ni la financiación con proveedores ni los impuestos pues se utiliza la utilidad operativa después de impuestos, RONA es precisión como parte débil es que puede llegar a causar confusión, ROPER punto fuerte es su facilidad y punto debíl es que es menos preciso que RONA.
ROE es un indicador que muestra el desempeño de los recursos de los socios lo cual no muestra a detalle la gestión administrativa de la empresa ROE = UTILIDAD NETA / PATRIMONIO.
Lo ideal es poder trabajar con uno de los dos indicadores que evalúan la operación y el indicador que evalúa la rentabilidad del patrimonio
ROA = UTILIDAD NETA/ ACTIVOS TOTALES
En términos de análisis la rentabilidad operativa resulta mas especifico utilizar RONA que ROPER pues es un poco mas especifica y detallista en cuanto a la evolución de la rentabilidad.
ROPER= UO/AO mientras UODI/AON este no incluye ni la financiación con proveedores ni los impuestos pues se utiliza la utilidad operativa después de impuestos, RONA es precisión como parte débil es que puede llegar a causar confusión, ROPER punto fuerte es su facilidad y punto debíl es que es menos preciso que RONA.
ROE es un indicador que muestra el desempeño de los recursos de los socios lo cual no muestra a detalle la gestión administrativa de la empresa ROE = UTILIDAD NETA / PATRIMONIO.
Lo ideal es poder trabajar con uno de los dos indicadores que evalúan la operación y el indicador que evalúa la rentabilidad del patrimonio
ROA = UTILIDAD NETA/ ACTIVOS TOTALES
jueves, 16 de abril de 2009
Indicadores de Endeudamiento
Se debe tener cuidado en la forma de catalogar el endeudamiento no se deberan utilizar terminos como bueno o malo, sino terminos de alto y bajo, cuando el nivel de endeudamiento es alto entonces el riesgo es mayor.
Dias de Recaudo
Dias de recaudo me indica en cuantos dias se convierten en efectivo las cuentas por cobrar Podria darse que este numero se diese en un numero negativo cuando es un pago por anticipo, pero ello no indica el registro de una cuenta por cobrar negativo. Para el ejemplo de electricosta este indicador dismunuyo en 7 dias, esto indica que hay mas recursos disponibles, menos recursos comprometidos en manos del cliente, se aumento la productividad, la disminución se debio a que el ingreso aumento mas que los deudores por ello el numero de dias disminuye.
Capital De Trabajo Neto Operativo KTNO
En el caso de elictricosta hay un crecimiento de 256%, luego quiere decir que hay mas capital que necesito financiar, es decir un capital que me hace falta financiar, una forma de reducir este indicador es reduciendo el inventario o el plazo de pago de los clientes, se debe mirar como se esta financiando para no "abusar" o "exagerar" de esta forma de financiamiento por ejemplo financiamiento con pago de impuestos, proveedores o con los compromisos laborales
Pasivo Operativo
El pasivo operativo es comprendido por los pasivos, cuentas que que debo pagar a : comerciales, proveedores; laborales; estado,impuesto. Tal indicador me indica como me estoy financiando y de estas mencionadas anteriormente cuales son mas representativas, en el caso de electricosta hay un aumento en parte debido a que aumentan los proveedores y las obligaciones financieras.
Capital de Trabajo Operativo KTO
El KTO Esta compuesto genralmente por inventario y cartera, es decir con cuentas involucradas en el proceso de las ventas, luego el KTO se debera relacionar con los ingresos operacionales , si el KTO aumenta en un porcentaje dado se espera que los ingresos operacionales aumenten a un ritmo mayor o igual, en el caso de electricosta el KTO aumenta un 108% mientras los ingresos aumentan un 24,2% esto me indica que esta siendo menos productivo
lunes, 13 de abril de 2009
Margen Neto
El Margen de Utilidad Neta puede aumentar por:
Por crecimiento del ingreso
Que el crecimiento de los costos
Utilidad Neta creciendo a un nivel mas que el ingreso operacional
Por cada 100 pesos en ventas cuantos pesos estan representados en utilidad neta
Por crecimiento del ingreso
Que el crecimiento de los costos
Utilidad Neta creciendo a un nivel mas que el ingreso operacional
Por cada 100 pesos en ventas cuantos pesos estan representados en utilidad neta
Margen Bruta
Indica por cada 100 pesos vendidos cuantos se ven representados en una utilidad bruta, se puede hablar que es bueno cuando aumenta, el aumento se da cuando los ingresos operacionales crecen en un porcentaje menor que el porcentaje de las ventas
Margen de Utilidad Operativa
Existen 3 formas para que el Margen Operativo aumente:
o Aumenta el ingreso.
o Disminuye costos.
o Disminuye los gastos.
El margen de Utilidad Operativa Indica por cada 100 pesos vendidos cuantos pesos pertenecen a la utilidad operativa.
El Margen de Utilidad Operativa se vera destinado a los socios, el estado, los gastos financieros (bancos).
o Aumenta el ingreso.
o Disminuye costos.
o Disminuye los gastos.
El margen de Utilidad Operativa Indica por cada 100 pesos vendidos cuantos pesos pertenecen a la utilidad operativa.
El Margen de Utilidad Operativa se vera destinado a los socios, el estado, los gastos financieros (bancos).
Cobertura del Activo Fijo
Se puede calcular teniendo en cuenta las siqientes variables: patrimonio/activo tal relación indica que por cada 100 pesos que cuento en el activo el resultado supongamos que fue 53, entonces 53 pesos son de los socios es decir pertenecientes al patrimonio.
Que este indicador me de menor de un año a otro indica que se esta financiando con menos dinero del patrimonio, si el indicador aumenta entonces quiere decir que se esta financiando con mas dinero del patrimonio (de los socios)
Un negocio donde cada vez hay menos recursos de los socios (patrimonio) se puede considerar como riesgoso
Lo bueno que el indicador disminuya es que estoy trabajando con capital de otros, es decir que adquiri creditos, lo malo del indicador es que aumenta el riesgo
Que este indicador me de menor de un año a otro indica que se esta financiando con menos dinero del patrimonio, si el indicador aumenta entonces quiere decir que se esta financiando con mas dinero del patrimonio (de los socios)
Un negocio donde cada vez hay menos recursos de los socios (patrimonio) se puede considerar como riesgoso
Lo bueno que el indicador disminuya es que estoy trabajando con capital de otros, es decir que adquiri creditos, lo malo del indicador es que aumenta el riesgo
lunes, 16 de marzo de 2009
CALIDAD DE LAS UTILIDADES
CALIDAD DE LAS UTILIDADES
Lo que hay que preguntar acerca de las utilidades cuando hago la lectura de estados financieros.
1. ¿Hay o no hay utilidad?
2. ¿Cuál es la evolución, tendencia de la utilidad?
3. ¿De donde provienen? De ingresos operacionales, o de otras actividades fuera del objeto social es decir ingresos no operacionales, lo ideal es que el ingreso provenga de la operación.
Lo que hay que preguntar acerca de las utilidades cuando hago la lectura de estados financieros.
1. ¿Hay o no hay utilidad?
2. ¿Cuál es la evolución, tendencia de la utilidad?
3. ¿De donde provienen? De ingresos operacionales, o de otras actividades fuera del objeto social es decir ingresos no operacionales, lo ideal es que el ingreso provenga de la operación.
ESTRUCTURA OPERATIVA
ESTRUCTURA OPERATIVA: Lo encontramos en el lado Izquierdo del balance, allí se encuentran los activos. Los activos corrientes o circulantes son aquellos que son de mayor aprovechamiento al corto plazo.
ESTRUCTURA FINANCIERA
ESTRUCTURA FINANCIERA: podemos decir que es aquello que se encuentra el lado derecho del balance y me indica de qué manera se han financiado las operaciones.
lunes, 9 de marzo de 2009
LECTURA RAPIDA DE ESTADOS FINANCIEROS
Lectura Rápida de Estados Financieros
Temas a tratar:
Estructura financiera, operativa, endeudamiento, lectura vertical, horizontal
¿Que determina que la situación financiera de la empresa sea aceptable?
v Utilidad proveniente de la operación que se generen por ingresos recurrentes o estables, que no sean ocasionales; gastos no muy altos, que halla rentabilidad. Nos interesa además la evolución de la utilidad lo deseado es que ella aumente. ¿Qué desventaja hay en que la mayoría de mis utilidades sean no operacionales? Radica en que los ingresos no operacionales suele ser algo ocasional.
v Bajo nivel de endeudamiento.
v Liquidez: que el activo corriente sea suficiente para desarrollar la operación.
v Patrimonio alto.
v No encontrar muchas señales de peligro.
¿Cuál es el nivel de endeudamiento?
La ventaja de endeudarse a corto plazo es que no provoca una cantidad elevada de intereses, pero la desventaja es que compromete la liquidez actual y es de mayor riesgo que las deudas a largo plazo. Cuando los pasivos son mas altos que el patrimonio entonces la empresa no resulta ser mía sino de los acreedores.(para efectos prácticos un activo no es mío hasta no pagarlo, de hecho no es propio teniendo en cuenta el pago de impuestos).
En el análisis financiero nos preocupara la alta concentración de endeudamiento en corto plazo.
¿Cuándo se considera alto el nivel de endeudamiento?
Suele considerarse alto cuando los pasivos superan el 50%, el límite se considera en el 70%.
El endeudamiento puede clasificarse según su origen en:
Endeudamiento Operativo: Proveedores, pasivos fiscales (impuestos), obligaciones laborales, costos y gastos por pagar (servicios)
Endeudamiento Financiero: Entidades o acreedores financieros, agiotistas-prestamistas o denominado también prestamista extrabancario, socios
Mientras la empresa este al día con sus obligaciones, Resulta mas critico tener un pasivo financiero, es mas critico tener una concentración de endeudamiento en corto plazo y en pasivo financiero. Sin embargo hay que mirar señales de que la empresa este pagando tarde y entre ellas las obligaciones laborales.
¿Están comprometidos los socios con el negocio?
No están comprometidos.
Que los socios estén comprometidos significa que esta con mayor participación en el capital social que en las utilidades retenidas.
Si queremos hacer una lectura rapida de estados financieros, lo primero que necesitamos saber es el nivel de endeudamiento de la empresa, saber si esta muy endeudada o no y si este es a corto o largo plazo; lo siguiente es mirar si los socios estan comprometidos o no;en tercer lugar es necesario mirar si hay utilidad, si estas estan aumentando o disminuyendo y si las mismas son provenientes de la operación; finalmente hay que mirar la liquidez, comparar el activo corriente con los pasivos corrientes.
Temas a tratar:
Estructura financiera, operativa, endeudamiento, lectura vertical, horizontal
¿Que determina que la situación financiera de la empresa sea aceptable?
v Utilidad proveniente de la operación que se generen por ingresos recurrentes o estables, que no sean ocasionales; gastos no muy altos, que halla rentabilidad. Nos interesa además la evolución de la utilidad lo deseado es que ella aumente. ¿Qué desventaja hay en que la mayoría de mis utilidades sean no operacionales? Radica en que los ingresos no operacionales suele ser algo ocasional.
v Bajo nivel de endeudamiento.
v Liquidez: que el activo corriente sea suficiente para desarrollar la operación.
v Patrimonio alto.
v No encontrar muchas señales de peligro.
¿Cuál es el nivel de endeudamiento?
La ventaja de endeudarse a corto plazo es que no provoca una cantidad elevada de intereses, pero la desventaja es que compromete la liquidez actual y es de mayor riesgo que las deudas a largo plazo. Cuando los pasivos son mas altos que el patrimonio entonces la empresa no resulta ser mía sino de los acreedores.(para efectos prácticos un activo no es mío hasta no pagarlo, de hecho no es propio teniendo en cuenta el pago de impuestos).
En el análisis financiero nos preocupara la alta concentración de endeudamiento en corto plazo.
¿Cuándo se considera alto el nivel de endeudamiento?
Suele considerarse alto cuando los pasivos superan el 50%, el límite se considera en el 70%.
El endeudamiento puede clasificarse según su origen en:
Endeudamiento Operativo: Proveedores, pasivos fiscales (impuestos), obligaciones laborales, costos y gastos por pagar (servicios)
Endeudamiento Financiero: Entidades o acreedores financieros, agiotistas-prestamistas o denominado también prestamista extrabancario, socios
Mientras la empresa este al día con sus obligaciones, Resulta mas critico tener un pasivo financiero, es mas critico tener una concentración de endeudamiento en corto plazo y en pasivo financiero. Sin embargo hay que mirar señales de que la empresa este pagando tarde y entre ellas las obligaciones laborales.
¿Están comprometidos los socios con el negocio?
No están comprometidos.
Que los socios estén comprometidos significa que esta con mayor participación en el capital social que en las utilidades retenidas.
Si queremos hacer una lectura rapida de estados financieros, lo primero que necesitamos saber es el nivel de endeudamiento de la empresa, saber si esta muy endeudada o no y si este es a corto o largo plazo; lo siguiente es mirar si los socios estan comprometidos o no;en tercer lugar es necesario mirar si hay utilidad, si estas estan aumentando o disminuyendo y si las mismas son provenientes de la operación; finalmente hay que mirar la liquidez, comparar el activo corriente con los pasivos corrientes.
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